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    指數投資亦需堅守長期之道

    2022-11-28 08:10 來源: 中國證券報·中證網????? ? 作者:趙中昊 0

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    人生與投資都是一場漫長的修行。市場總是有人歡喜有人憂。初入市場的投資新手,不僅常會被擇時、選股等問題困擾,還容易受到市場情緒的影響。

    投資圈曾流傳這么一句話,“一年五倍者比比皆是,五年一倍者寥若晨星”。意思是說市場情況復雜多變,在短期行情中獲取高收益的人也許不少,但在長期投資中能保持較好收益的人并不多。

    指數基金之父約翰·伯格在《投資穩賺》中認為,以較低成本擁有所有上市公司的股票,就是一種成功的股市投資策略,而指數投資是實施這一策略的簡單途徑。通過放棄部分“高難度收益”來追求收益的穩定增長,指數投資近年來逐漸成為普通人士參與投資的不二法寶。

    我們需要注意到,指數投資可以幫助投資者獲取市場的整體回報,在長期投資中獲得不錯的收益,但這并不意味著每年都可以賺到錢。

    以滬深300指數為例,2012年至2021年十年間,指數累計上漲一倍有余,但如果從單年度收益來看,其中有四年均出現負收益。

    其實不止滬深300指數,業界熟悉的中證全指、上證50、中證500、創業板指等寬基指數,在這十年間的累計漲幅均超過100%,創業板指更是上漲超過300%。然而,若以一年為觀察尺度,上述指數無一例外都在個別年份出現負收益。

    投資者常常被提示“有風險”,從歷史上看,有些指數長期取得了較好的收益,但也不是每一年都賺錢。從單年度情況來看,指數有時可能出現負收益。正如約翰·博格所說:“令人欣慰的是,指數基金長期的回報總能彌補短期的陣痛?!蓖顿Y者可以通過長期投資來平滑市場的短期波動。

    行為經濟學中有個概念稱作“損失厭惡”,是說人們普遍存在厭惡損失的心理,也就是說,同樣大小的損失和獲得在人們心理上的感覺大相徑庭。一般來說,等量損失帶來的心理感覺比等量獲得的“絕對值”更為強烈。正如邁克爾·莫布森在其暢銷書《魔鬼投資學》一書中所說,人們對損失存在著嚴重的厭惡感,而不管損失有多么微小。

    對于二級市場的普通投資者來說,如何把握兌現收益的時間點就比較重要。由于市場的波動性,價值的兌現有可能是幾個月,也有可能是幾年。因此,漫長的等待有時候似乎像是一種煎熬,因為短視、急于求成、渴望一夜暴富更符合人性。

    投資是一場人性的考驗。過去不能代表將來,市場總是難以預測,因此投資者更需保持理性與耐心,既不困于心、也不亂于情,在無風時耐心等待、在風起時揚帆遠航。毫無疑問,堅守長期主義、做時間的朋友是破解急于求成之癥的良藥。

    責任編輯:王一川

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